上周西洋迎来传统圣诞假期，风险事件较少，阛阓交投举座清淡。

阛阓方面，好意思股全线反弹，谈指周涨0.29%，纳指周涨0.75%，标普500指数周涨0.70%。欧洲三大股指走高，英国富时100指数周涨0.81%，德国DAX 30指数周涨0.50%，法国CAC 40指数周涨1.11%。

本周人人阛阓将不息处于新年假期模式。数据方面，西洋12月制造业采购司理东谈主指数（PMI）将是岁末列国经济复苏的晴雨表之一。此外，债市和汇市中，好意思债走向对投资者风险偏好有遑急影响，跟着日本央行12月按兵不动，日元开启了新一波跳水行情，现在距离年内低位并不远方，可能激发打扰。受政局变动影响，上周韩元对好意思元汇率迫害1480韩元兑换1好意思元。这是自2009年3月16日以来，韩元对好意思元汇率初度跌破1480韩元关隘。

好意思国制造业能否企稳

好意思国制造业在上半年推崇刚劲，但鄙人半年拖累了其他经济部门。行将公布的12月好意思国制造业PMI展望不息处于萎缩区间，不外价钱指数可能正在接近50的中性水平。此外，好意思国供应协会（ISM）12月制造业PMI展望将从48.4微降至48.3，价钱指数展望将由50.3升至52.2。

其他值得见原的缱绻包括好意思国11月成屋销售月率，12月芝加哥PMI以及初请空闲金东谈主数等。

现时距离特朗普赴任仪式仅剩一个月，对于他上任前建议的优先计划哪些计谋的料想越来越多。最近，当联邦政府接近关门阶段开销法案的博弈标明，并非总共共和党东谈主齐支握特朗普的财政态度。与此同期，特朗普在关税问题上也曾以更高的税率要挟盟友加拿大、墨西哥和欧盟。

在来往量频频极为赞理的假期技术，关税或财政计谋的任何发展齐可能导致国债收益率大幅飙升，进而对外汇和股市产生四百四病。

戒指上周五收盘，基准10年期国债收益率已晋升4.60%，并可能很快晋升2024年略低于4.74%的高点，而好意思元指数则处于两年多来的高点。

原油与黄金

海外油价上周反弹。中东方位激发了外界对这个石油资源丰富的地区可能出现更多荡漾的担忧。WTI原油近月合约周涨1.64%，报70.60好意思元/桶，布伦特原油近月合约周涨1.69%，报74.17好意思元/桶。

阛阓酌量机构Sevens report Research首创东谈主兼总裁艾希（Tom Essee）在发给第一财经的指摘中示意：“除了中东石油敏锐地区日益恶化的地缘政事时局外，本周有关解说白示，上周好意思国营业原油库存大幅减少320万桶，这是油价的又一个风向标。”

另一方面，油价受到对中国经济的乐不雅形貌以及宇宙银行上调本年和来岁中国经济增长预测的撑握。宇宙银行最新解说白示，展望本年中国国内坐蓐总值（GDP）增长率为4.9%，较6月的预测上调0.1个百分点，2025年为4.5%。

黄金畅达第二周下挫，因为投资者正在恭候好意思国经济的陈迹，以预测好意思联储2025年的利率旅途。纽约商品来往所12月交割的COMEX黄金期货周跌0.44%，报2617.20好意思元/盎司。

受好意思联储转向降息和地缘政事急切方位升级的鞭策，金价本年飙升近28%，并在10月31日迫害2800好意思元/盎司。黄金被合计是对地缘政事荡漾和通货膨大的对冲，跟着特朗普于来岁1月重返白宫，阛阓正在为2025年的要紧计谋疏通作念准备，包括关税、收缩经管和税收校正。

Capital.com金融阛阓分析师罗达（Kyle Rodda）示意：“咱们正处于假期的安心期，因此价钱走势有点千里闷，流动性不及可能会夸大价钱走势。好意思联储（降息）决定动摇了阛阓对来岁可能降息次数的信心，这对黄金组成了迎风。”

欧洲宽松方法或分化

欧洲央行2024年将进款利率下调100个基点至3.0%，为2023年头以来的最低利率。

阛阓现在展望到2025年底将再降息125个基点，这将使进款利率降至1.75%。阛阓预测，央行将保握甩掉。然则，重心也曾滚动到央行是否在支握欧元区经济方面作念得填塞，欧元区经济过期于好意思国和英国，央行需要加速降息方法。

时尚集团展望，欧洲央行将在2025年将计渔利率降至中性以下，年底为1.75%。这种出息的风险倾向于下行，贸易急切方位的加重和人人经济增长的权臣放缓齐可能导致更温情的货币计谋态度。

英国央行在年内两次降息后，将利率下调50个基点至4.75%。尽管最新的货币计谋委员会投票被合计是鸽派的疏通，但利率声明的措辞是严慎的。英国央行行长贝利还指出，鉴于“经济的不细则性加重”，央行无法甘愿来岁何时或以何种进度收缩计谋，渐进式要领”仍然是正确的。

英国央行预测，2025年英国GDP将上涨1.7%（而8月份的预测为0.9%），2026年GDP展望将增长1.1%（低于8月份的1.5%）。阛阓订价透露，英国央行来岁将降息50个基点，第一次降息25个基点要到5月。

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樊志菁

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